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　　上周，国际油价大跌近4%，布伦特原油逼近70美元／桶大关。本周一，国际油价止跌反弹。截至当天收盘，WTI原油期货主力合约收于69.16美元／桶，涨幅为3.19%；布伦特原油期货主力合约收于73.30美元／桶，涨幅为3.18%。

　　挪威国家石油公司（Equinor）表示，由于陆上停电，已停止了西欧最大的Johan Sverdrup油田的生产。Equinor发言人称，重启生产的工作正在进行中，但目前尚不清楚何时恢复生产。

　　“上周原油下跌最主要的原因是全球需求增长放缓、供应过剩。”国元期货原油分析师韩广宇告诉记者，OPEC在11月月报中下调了2024年和2025年全球原油需求增长预期，为连续第四次下调对2024年需求的预测。IEA在月报中表示，目前全球原油平衡表显示，即使OPEC+继续减产，2025年全球原油供应仍将较需求高出100万桶／日。

　　在申银万国期货原油分析师董超看来，近期油价的下跌除供求本身的弱势外，还有特朗普当选后的预期。董超分析，在新的任期中，特朗普可能通过四种方式影响油价：第一，强硬要求OPEC增产。第二，增加美国原油勘探。第三，缓解俄乌冲突，增加俄罗斯产量。第四，制造贸易摩擦，一定程度上会减少全球整体原油需求。

　　“近期原油主要走地缘局势缓和的交易逻辑，几次大的跌幅都是对地缘溢价的修正。”徽商期货工业品分析师黄琛说。

　　黄琛分析，目前，油价主要受库存与开工的支撑，上周美国汽油库存创五年新低。由于距离12月1日的OPEC会议以及12月中旬的美联储议息会议仍有一段时间，预计原油延续震荡偏弱走势。

　　事实上，美国10月份零售销售增幅略高于预期，表明四季度经济开局强劲。数据显示，美国10月份零售销售增长0.4%，而9月份的增幅上修为0.8%。接受调查的经济学家此前预计美国10月份零售销售增长0.3%。

　　“值得注意的是，美国10月份进口价格意外上涨，部分原因是燃料和其他商品的价格上涨。”韩广宇表示，上个月进口价格上涨了0.3%，而9月份的降幅为0.4%，未作修正。进口价格数据紧随消费者价格和生产者价格的上涨，表明即使美联储处于宽松周期的中期，通胀依然强劲。数据加剧了美联储决策者对降息步伐和幅度的争论，市场进一步下调了对美联储在12月会议上降息的预期。

　　展望后市，韩广宇认为，近期供需没有出现较大的矛盾，短期油价仍以区间运行思路对待，在不出现突发情况下，油价短期下方有底。WTI原油近月下方支撑在63~64美元／桶，布伦特原油近月下方支撑在68美元／桶附近。

　　黄琛表示，长期来看，中东与俄乌局势大概率缓和，很难给油价很高的预期。短期美国汽油库存创五年新低，且炼厂开工率持续增加，对油价有支撑，预计布伦特原油短期在68~74美元／桶区间震荡。

　　“总体而言，目前原油市场面临的主要问题在于全球宏观经济下滑导致的需求萎缩、新能源造成的替代效应以及OPEC的增产压力，这些问题将长期影响油价。考虑到原油进入需求淡季，整体供需将更加失衡。虽然三季度末国内出台一系列提振消费的措施，但对原油需求影响有限，且实际落地需要一定时间，因此未来油价仍以下跌为主。”董超说。