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原油：美国石油去库950万桶，叠加OPEC+可能推迟增产，油价反弹
国际原油期货周三大幅反弹，因OPEC+可能推迟增产且美国仍在降库。
1、美国石油总库存周度下滑，这对原油价格影响偏多。截至10月23日当周，美国原油库存下滑50万桶，其中库欣库存增加70万桶。美国汽油库存下降270万桶，馏分油库存下滑100万桶。美国石油总库存周度下滑950万桶。美国原油产量周度持稳于1350万桶/日，美国炼厂开工率周度下滑0.4%至89.1%。美国成品油表需周度增加140万桶/日，其中汽油表需增加较多，航空煤油表需亦增加，馏分油表需周度略降。当周石油净进口周度下滑，这与表需一同导致石油去库。
2、彭博采集的装载计划显示，12月北海五大原油等级的平均供应量约为63.2万桶/日，高于11月的60.6万桶/日。
3、消息人士周三透露，出于对需求疲软及供应增加的考虑，欧佩克+可能会将原定于12月的增产计划推迟一个月或更长时间，由于油价下跌，12月增产18万桶/日的计划此前已从10月份向后推迟。该计划原定涉及欧佩克+的八个成员国。两位熟悉欧佩克+谈判的消息人士表示，12月增产计划可能至少推迟一个月，推迟增产的决定最早可能在下周作出。
4、富查伊拉石油工业区(FOIZ)公布的数据显示，截至10月28日当周，阿联酋富査伊拉港的石油产品库存增加1.5%，为五周以来的第四周增加。库存总量增至1705.7万桶，为9月16日以来最高，自2023年底以来，库存量已下降1.6%，全年只有轻质馏分油库存量有所上升。中质馏分油的库存在最近一周下降16%，创下五周新低。轻质馏分油增加5.9%，重质馏分油增加3%。
5、新加坡企业发展局(ESG)周三公布的数据显示，截至10月29日当周，新加坡重质馏分库存下降479.1万桶，至六年低点1,535.4万桶。轻质馏分油库存减少30.2万桶，至十个月低点1,174.4万桶。中质馏分油库存增加46.1万桶，至三周高位936.8万桶。
6、彭博新能源财经对百度数据的分析显示，在截至10月30日的7天里，中国汽车保有量最高的15个城市的道路拥堵程度下降了11.9个百分点。这使得拥堵数据达到2021年1月水平的142.5%。紧随去年同期趋势之后出现了节后急剧反弹。
国际原油期货迎来小幅反弹，驱动在于OPEC+可能将12月的增产计划开启一个月执行。正如此前从10月推迟到12月，一旦油价跌至70美元附近或下方，OPEC+就有动力想要支撑油价。同时当前原油市场整体供给增量有限，美国EIA报告显示当周大幅去库950万桶，且成品油去库幅度较大，当前美国的原油和成品油库存都接近五年同期最低水平；新加坡成品油库存周度也大幅下滑，重质馏分库存降至六年低点。低库存格局下，一但有供给端的些许利好，油价就容易向上反弹。投资者以震荡思路对待油价。
甲醇：现货价格方面，达旗1940（-40）、鲁南2290（-10）、鲁北2230（-30），部分区域上游出现流拍，总体出货一般，业者持货意愿转弱。甲醇供应方面，目前开工率维持高位，中长期关注冬季气头供应缩量预期。内地上游库存压力不大、工厂让利出货。宝丰内蒙MTO装置计划下月投产，预计甲醇及烯烃装置同步开启，前期少量外采垫罐；传统下游利润小幅修复，维持刚需采购；鲁南地区部分传统下游因环保问题停产，其持续影响有待观望。周三华东港口11下基差在01+20附近、基差维持；11月进口量可能同比10月缩减，约120万吨左右。整体来看，甲醇期货跟随宏观情绪和化工整体氛围波动，自身缺乏驱动，甲醇自身价格维持震荡整理，暂时观望。
操作上，短期甲醇暂时观望，甲醇2501参考震荡区间2420-2500元/吨。
尿素：现货价格方面，河南小颗粒尿素出厂价格1750-1760元/吨，整体市场价格弱势波动，部分期限商锁定流动性，后续期价下跌后，负反馈可能更为明显。尿素上游供应方面，关注冬季气头装置的供应缩量，后续日产可能出现一定下降，预计日产降至18万吨以下后，供给压力减轻；短期上游尿素库存仍旧处于历史高位，多数工厂目前处于盈亏平衡线附近，但受制于下游较弱的需求，降价排库为主。整体来看，尿素自身暂无明显利多驱动，弱现实强预期维持，盘面持续表现为近弱远强的结构，预计底部震荡为主。
操作上，尿素暂时观望，尿素2501参考震荡区间1750-1850元/吨。
1、 【甲醇】新疆中泰新材料公司预计在2024年年底前完成100万吨/年的甲醇装置投产，目前正在建设一期为甲醇项目，二期拟建设煤制烯烃项目。
2、 【甲醇】兖矿国宏64万吨甲醇装置计划本周重启；兴兴烯烃装置7成负荷；传伊朗sabalan165万吨有重启迹象，marjan165万吨装置因缺气而停产，马石油170万吨装置停车检修，文莱BMC85万吨装置临停一周。
3、 【甲醇】本周隆众港口数据118.38万吨，较前值上升7.51万吨，本周外轮及内贸集中到港，主流库区提货一般，库存大幅增加。根据隆众预测：预计10月进口外轮将卸入134.22万吨，11月进口预估120万吨附近
4、 【尿素】本周隆众数据：截至2024年10月30日，中国尿素企业总库存量125.14万吨，较上周增加7.88万吨，环比增加6.72%。国内尿素企业库存维持高位，库存累积明显。
燃料油：现货溢价坚挺，高硫燃料油维持强势格局
根据路透社消息，380-cst高硫燃料油现货溢价周三走强，因出价趋高，而炼油利润率则保持了近期的强势。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据，新加坡近月380-cst高硫燃料油裂解价差周三持于每桶贴水2美元附近，维持在2022年5月以来的最高水平。周三，380-cst高硫燃料油现货升水维持在每吨 14.25 美元的高位，因 11 月船期的投标价格较为坚挺，而 180-cst高硫燃料油交投于每吨 16 美元。据报在窗口交易中达成一笔180-cst高硫燃料油交易，未达成380-cst高硫燃料油和超低硫燃料油交易。
消息人士称，中国石油将于 2025 年中期关闭其国内最大的炼油厂，这是中国首次大规模关闭国有炼油厂，也是长期酝酿的项目的一部分，该项目将在新址用一座较小的设施取而代之。
熟悉工厂运营情况的人士称，Pemex 周五将提高其位于德克萨斯州迪尔帕克炼油厂的日产 312,500 桶炼油厂焦化装置的产量。据熟悉工厂运营情况的人士称，壳牌公司于周五开始重启位于路易斯安那州诺科炼油厂的柴油加氢裂化装置，该炼油厂的日产量为 233,702 桶。。
低硫船货本周到港量快速增加，近端现货溢价出现下滑，而伊朗船只制裁情况再受扰动，高硫裂差仍维持了偏强状态。策略方面，前期高硫反套建议止盈离场，观望为主。
周三，国产全乳胶16950元/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶16900元/吨，环比上日上涨50元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收70.5泰铢/公斤，环比上日下跌1.0泰铢/公斤；泰国杯胶报收58.0泰铢/公斤，环比上日下跌0.05泰铢/公斤；云南胶水价格报收16.2元/公斤，环比上日持平；海南胶水价格报收15.6元/公斤，环比上日持平。
截至2024年10月27日，中国天然橡胶社会库存111.7万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.5%。中国深色胶社会总库存为63万吨，环比下降1.2%。其中青岛现货库存增0.6%；云南增3.4%；越南10#增4%；NR库存降15%。中国浅色胶社会总库存为48.7万吨，环比增0.5%。其中老全乳胶环比增1.9%，3L环比微稳，RU库存小计降0.4%。
观点：东南亚主产区近期雨水环比减少后，外加非洲产区的降雨减少，整体供应在短期内上量的趋势不改（估值角度来说，更便宜的产量迎来释放，全球估值或迎来下调）；需求端来看，国内下游企业在开工相对持平的状态下，成品库存水平环比持续去化，或仍是因为轮胎涨价函的发出，轮胎经销商提前拿货，轮胎成品库存或是库存转移，并非实际消费增长，随着北半球逐步进入冬季，出行需求的季节性走弱背景下，短期终端需求或难有增量；供需平衡角度来说，全球的供需缺口或迎来阶段性收窄，对应RU&NR价格偏弱运行。向后看，基于中长期视角的缺口收窄幅度有限的判断，对应本轮调整幅度有限。
1. 现货：午后苯乙烯价格反弹收涨，成交转好基差维持高位，江苏苯乙烯市场现货价格8850-8950元/吨环比上行95元/吨，山东价格略回落，两地价差300元/吨，跨区域套利窗口开启。
2. 原料：华东纯苯现货环比略提升10元/吨至7070-7160元/吨，山东地区价格下行。据卓创，本周纯苯港口库存环比略降2.8%至10.5万吨，尚处五年同期中性偏高水平。下游多数价格偏弱波动，利润持稳，整体利润维持年内较高位。
3. 下游：日内苯乙烯波动幅度较大，虽收涨但下游观望情绪仍较浓，成交颇僵持，ABS、PS价格持稳，EPS继续回落。三S利润整体压缩，尚处年内高位。
4. 观点：午后苯乙烯价格随大宗商品反弹收涨，成交转好基差维持高位。苯乙烯利润持续提升，处于五年同期中性水平。据卓创，本周苯乙烯总库存环比下降8%至4万吨，临近历史低位，随浙石化检修现货偏紧支撑价格；纯苯港口库存环比略降2.8%至10.5万吨，尚处五年同期中性偏高水平。纯苯库存压力仍存，近端偏弱且维持contango结构，后续11月检修降负增加产量略下调，考虑12月美韩流向及进口窗口关闭情况下，12月纯苯再度回归紧平衡状态。下游需求方面，日内苯乙烯波动幅度较大，虽收涨但下游观望情绪仍较浓，成交颇僵持，ABS、PS价格持稳，EPS继续回落。三S利润整体压缩，尚处年内高位。原油回调后苯乙烯估值区间下调至8200-8700元/吨运行，区间操作为主，月间12-01逢低正套，苯乙烯-纯苯价差待月底纯苯累库落地后远月做缩。
基本面逻辑：十月中下旬检修兑现，PVC供应周度环比缩量，截至10月30日PVC电石法开工率76.29%（周度下降0.36%）。需求端看当前内需仍显乏力，财政未见明显政策刺激下需求改善预期有限，下游管材、型材等开工率均处于五年同期偏低位置。而出口端看，周度出口签单量随较上周有所回升，但仍低于2023年同期平均水平，且延期后的BIS政策拟于2024年12月24日起开始执行，则仍有未来出口量大幅下降的担忧。供需双弱格局下，仍看政策对PVC远月预期的改善，短期内震荡运行。
（文章来源：中信建投期货）
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