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联芸科技(杭州)股份有限公司（以下简称“联芸科技”）拟计划发行上市。

联芸科技本次公开发行股票数量不超过12000.00万股，拟募集资金为15.20亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，联芸科技的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，联芸科技已经触发18条财务风险预警指标。

报告期内，公司营业收入分别为5.79亿元、5.73亿元、10.34亿元，同比变动-0.98%、80.38%；净利润分别为4512.39万元、-7916.06万元、5222.96万元，同比变动-275.43%、165.98%；经营活动净现金流分别为-1.08亿元、30.75万元、1.73亿元，同比变动100.29%、56118.02%；毛利率分别为35.73%、40.07%、45.77%；净利率分别为7.80%、-13.81%、5.05%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为80.38%，上一期增速为-0.98%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为165.98%，上一期增速为-275.43%，出现大幅上升。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动80.38%，销售费用同比变动-3.1%。

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为35.73%、40.07%、45.77%，而行业均值分别为40.72%、38.11%、33.18%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为35.73%、40.07%、45.77%，最近两期同比变动分别为12.15%、14.22%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为45.77%高于行业均值33.18%，存货周转率为1.91次低于行业均值3.09次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为45.77%高于行业均值33.18%，应收账款周转率为4.81次低于行业均值8.42次。

非经常性损益占比大。近一期完整会计年度内，公司非经常性损益与净利润之比为40.55%。

报告期内，流动资产分别为5.11亿元、7.36亿元、7.34亿元，占总资产之比分别为83.60%、91.61%、85.82%；非流动资产分别为1.00亿元、6739.72万元、1.21亿元，占总资产之比分别为16.40%、8.39%、14.18%；总资产分别为6.12亿元、8.03亿元、8.55亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为27.01%、47.51%、39.37%；流动比率分别为4.37、2.64、3.19。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为31.89%、存货占总资产之比为21.35%，固定资产占总资产之比为6.67%，有息负债占总负债之比为28.64%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.81低于行业均值8.42。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.91低于行业均值3.09。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3亿元，公司产业链话语权或待加强。

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为39.37%，高于行业均值24.05%。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为5.8亿元、5.7亿元、10.3亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-0.98%、80.38%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、-0.8亿元、0.5亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-275.43%、165.98%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.8%、-13.81%、5.05%，最近两期同比变动分别为-277.16%、136.58%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为73.12%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为93.3%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-0.4亿元，需关注未来可持续经营性风险。

联芸科技本次公开发行股票数量不超过12000.00万股，拟募集资金为15.20亿元，其中60959.03万元用于联芸科技数据管理芯片产业化基地项目，44464.66万元用于AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化项目，46565.64万元用于新一代数据存储主控芯片系列产品研发与产业化项目。

联芸科技主营业务为：联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业。声明：本报告内容基于第三方数据库由新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

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